گونشلی

چكیده:

مهم ترین وظیفه بورس اوراق بهادار، ایجاد یك بازار كارآ برای قیمت گذاری عادلانه اوراق بهادار می باشد. این وظیفه از طریق خبرگان مالی اعمال می شود. خبرگان مالی اطلاعات مورد نیاز برای قیمت گذاری را بر اسا س مدل های قیمت گذاری كه بر پایه مفروضات صحیح و مطابق بازار طراحی شده است به دست می آورند. انواع اوراق بهاداری كه قابل معامله در بورس اوراق بهادار می باشند شامل: سهام عادی، اوراق قرضه، اختیار معامله اوراق بهادار و قراردادهای آینده در بورس اوراق بهادار، قیمت اوراق بهادار نسبت به تحولات و رویدادهای مختلف حساسیت نشان می دهد.
هدف اصلی این تحقیق بررسی روش های قیمت گذاری سهام عادی تازه پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران می باشد كه در ابتدا تعریف سهام عام و حقوق آن آورده شده و سپس بحث اصلی كه نحوه قیمت گذاری سهام عادی می باشد پرداخته می شود و تجزیه و تحلیل اصلی در ارزیابی سهام، نحوه تعیین قیمت در بورس تهران و در پایان كنترل قیمت توسط بورس را بیان خواهیم كرد.
مقدمه:
بورس اوراق بهادار مكانی است كه در آن انواع مختلف اوراق بهادار مانند سهام عادی، اوراق قرضه، اختیار معامله اوراق بهادار (option) و قراردادهای آینده (future contract) مورد داد و ستد قرار می گیرد.
مهم ترین وظیفه بورس اوراق بهادار، ایجاد یك بازار كارآ و مداوم برای اوراق بهادار است به گونه ای كه هر لحظه بتوان اوراق بهاداری را به قیمت عادلانه و نزدیك به قیمت معامله قبلی مورد معامله قرار داد. بنابراین بورس باید بتواند نقدینگی كافی را برای سرمایه گذاران ایجاد كند. در چنین بازاری، سرمایه گذاران خواهند توانست كه اوراق بهادار خود را سریعاً به نقد تبدیل و یا داراییهای نقدی خود را صرف سرمایه گذاری در اوراق بهادار نمایند.
وظیفة مهم دیگر بورس، تعیین قیمت اوراق بهادار است. قیمت در این بازار بر اساس سفارش های خرید و فروش (عرضه و تقاضا) اوراق بهادار تعیین می شود. تمام سفارش های خرید و فروش اوراق بهادار از اقصی نقاط كشور به محل بورس در سال، و با توجه به حجم عرضه و تقاضا، قیمت سهام تعیین می گردد كه این وظیفه از طریق خبرگان مالی اعمال می شود. خبرگان مالی اطلاعات مورد نیاز برای قیمت گذاری را بر اساس مدل های قیمت گذاری كه بر پایه مفروضات صحیح و مطابق بازار طراحی شده است، بدست می آورند.
یك بازار كارآ باید این امكان را فراهم سازد كه بر اساس اطلاعات منتشر شده در بازار، اوراق بهادار مورد ارزیابی همیشگی قرار گیرد و آثار آن در قیمت اوراق بهادار منعكس گردد؛
به عبارت دیگر، در بورس اوراق بهادار قیمت اوراق بهادار نسبت به تحولات و رویدادهای مختلف حساسیت نشان می دهد.
هدف این تحقیق بررسی چگونگی تعیین قیمت پایه سهام تازه پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و چگونگی كنترل قیمت سهام توسط بورس است. در كشورهای دیگر، شركت هایی كه قصد فروش سهام به عموم را دارند برای عرضه سهام به عموم و تعیین ارزش سهام از خدمات مؤسسات مقید سرمایه و یا بانك های سرمایه گذاری (Investment banking firm) استفاده می كنند.
اما در ایران مسئولیت تهیه قیمت پایه بر عهده سازمان بورس اوراق بهادار تهران است. متأسفانه عدم رعایت كامل مبانی علمی در قیمت گذاری سهام و اعمال نظر نهادهای دولتی عرضه كننده سهام باعث گردیده كه قیمت تعیین شده برای سهام، ارتباط نزدیك و سیستماتیكی با ارزش اینگونه سهام نداشته باشد.

فهرست مطالب:
چكیده:
مقدمه:
تاریخچه بورس اوراق بهادار در جهان                                                                       ۸
تاریخچه بورس اوراق بهادار در ایران                                                                       ۹
تاریخچه معاملات بورس اوراق بهادار تهران                                                            ۱۱
صنعت بورس                                      ۱۳
گروه اقتصادی                                                                                                         ۱۳
با ساختار بورس آشنا شویم                                                                                     ۱۷
جایگاه بورس اوراق بهادار در بازار سرمایه ایران                                                   ۱۸
ساختار سازمانی بورس اوراق بهادار                                                                      ۱۹
اركان بورس عبارتند از :                 ۱۹
۱- شورای بورس                                                                                                  ۱۹
۲- هیات پذیرش اوراق بهادار                                                                                 ۱۹
۳- هیات داوری بورس                                                                                           ۱۹
۴- سازمان كارگزاران بورس                                                                                 ۱۹
نحوه فعالیت كارگزاران در بورس                                                                           ۲۰
كارگزاران می توانند خدماتی را ارائه دهند                                                            ۲۰
دستور خرید وفروش                                                                                            ۲۱
فرم درخواست فروش دارای مشخصات زیر می باشد                                             ۲۲
ساعت كار تالار بورس                                                                                         ۲۲
شاخص های اصلی بازار سهام                                                                          ۲۲
۱- شاخص قیمت سهام                                                                                       ۲۳
۲- شاخص قیمت و بازده نقدی                                                                           ۲۳
۳- شاخص بازده نقدی سهام                                                                              ۲۳
ساختار بورس در ایران                                ۲۴
الف ـ ساختار قبلی بازار اوراق بهادار                                                                ۲۴
ب ـ ساختار بازار اوراق بهادار در قانون جدید                                                    ۲۵
بازار اوراق بهادار                       ۲۵
چگونگی پذیرش شركت‌ها در بورس                                                                 ۲۶
فرآیند پذیرش شركت‌ها در بورس اوراق بهادار                                                 ۲۸
شرایط عمومی پذیرش در بورس                         ۲۸
شرایط پذیرش در بازار نزدیك                                                                           ۲۹
اعضای نزدیك                                                                                                  ۳۰
پذیرش آسان در فرا بورس                                                                               ۳۱
ارایه اطلاعات شفاف در فرابورس                                                                   ۳۲
شرایط كارایی بازار بورس اوراق بهادار                                                         ۳۲
شرایط كارایی بازار بورس                                                                             ۳۳
شرایط پذیرش اختیار معاملات در بورس                                                         ۳۵
شرایط اختصاصی پذیرش شركت‌های سرمایه‌گذاری                                        ۳۶
شرایط اختصاصی پذیرش انواع شركت‌ها در بورس                                        ۳۶
شركت‌های بیمه                                                                                             ۳۷
بانك‌ها و سایر موسسات اعتباری غیربانكی                                                    ۳۷
شركت‌های خدمات انفورماتیك                                                                        ۳۷
شركت‌های لیزینگ                                                                                        ۳۸
دستورالعمل پذیرش سهام دولت در بورس در جریان خصوصی‌سازی              ۳۸
مدارك و مستندات مورد نیاز جهت بررسی درخواست پذیرش                         ۳۸
بررسی اجمالی عملكرد بورس اوراق بهادار تهران از شروع تا كنون                ۴۰
فن اوری اطلاعات : تنگنای رشد بورس                                                         ۴۵
ورودی های كنترل كننده در یك بورس كارآمد                                                 ۴۵
نارسایی سیستم معاملات                                                                               ۴۶
نارسایی های سیستم اطلاع رسانی                                                                ۴۸
بازار سرمایه                    ۵۰
۱- بازارهای اولیه                                                                                       ۵۱
۲- بازارهای ثانویه                                                                                      ۵۱
تئوری بازار                                                                                                 ۵۱
شكل تئوری شرایط كافی برای وجود بازار كارا     ۵۲
شكل قوی بازار كارا                                                                                     ۵۲
شكل ضعیف بازار كارا                                                                                 ۵۳
شكل نیمه قوی بازار كارا                                                                             ۵۴
مفهوم نیمه كارا بودن بازار برای حسابداری                                                ۵۴
برخی مفاهیم نیمه قوی بازار كارا               ۵۴
الف ) سایر منابع اطلاعاتی وجود دارند                                                       ۵۴
ب ) سرمایه گذاران و تمایلات آنها                                                              ۵۵
ج ) سرمایه گذاران محافظت می شوند                                                        ۵۵
بازارها تخصصی و پیچیده                                                                         ۵۵
محتوای اطلاعاتی قیمت سهام                                                                    ۵۶
آیین‌نامة شرایط و ضوابط پذیرش سهام در بورس اوراق بهادار                  ۵۸
مدلهای تعیین ارزش سهام عادی                ۶۶
مدل بدون رشد                                                                                     ۶۷
مدل با رشد                                                                                          ۶۷
مدل رشد فوق العاده                                                                             ۶۹
تجزیه و تحلیل اوضاع اقتصادی كشور                                                  ۷۰
عوامل مطلوب یك صنعت در تجزیه و تحلیل اساسی ۷۱
۱) موقعیت رقابتی شركت                                                                     ۷۲
۲) كیفیت مدیریت                                                                                 ۷۲
۳) كارآیی عملیات                                                                                ۷۳
۴) تجزیه و تحلیل ساختار مالی (بدهی های جاری و بلندمدت)               ۷۳
۵) قابلیت سوددهی                                                                              ۷۳
كنترل قیمت سهام توسط بورس                                                            ۷۵
روش پیشنهادی بورس تهران برای كنترل قیمت                                  ۷۶
ایرادهای روش پیشنهادی در بورس تهران                                         ۷۶
بورس اوراق بهادار و اقتصاد كلان             ۷۸
چالش های حجم مبنا                                                                          ۷۹
فلسفه حجم مبنا                                                                                 ۸۰
تاثیر حجم مبنا بر بازار                                                                      ۸۰
بازارگردانى                                                                                     ۸۳
عوامل تاثیرگذار بر فعالیت بازار گردان ها۸۴
۱- عرض بازار                                                                              ۸۴
۲ – عمق بازار                                                                               ۸۴
۳  – نسبت سرمایه گذاران اطلاعات مدار به نقدینه مدار                   ۸۵
آیین‌نامة ارائة خدمات مشاوره و سبدگردانی اوراق بهادار                      ۸۶
سبد اختصاصی اوراق بهادار                                                             ۸۶
مشاوره                                                                                            ۸۶
سبدگردانی                                                                                        ۸۶
مشاور و سبدگردان                                                                           ۸۶
سرمایه‌گذار                                                                                      ۸۷
شرایط اعطای مجوز ارائة خدمات مشاوره و سبد گردانی اوراق بهادار  ۸۸
الزامات ارائة خدمات مشاوره و سبد گردانی اوراق بهادار                   ۸۸
اهم موارد لازم‌الرعایه در قراردادهای                                                ۸۸
نظارت و بازرسی                                                                               ۹۰
آیین‌نامة فعالیت كارگزار معرف و كارگزارمتعهد خرید در بورس اوراق بهادار۹۲
شرایط اعطای مجوز                                                                           ۹۳
الزامات و چگونگی ارائة خدمات “كارگزار معرف                              ۹۴
تهیة “امیدنامه”                                                                              ۹۵
الزامات و چگونگی ارائة خدمات “كارگزار متعهد خرید”                     ۹۶
امتیازات “كارگزار معرف” و “كارگزار متعهد خرید”                         ۹۶
شرایط تعلیق و لغو مجوز                                                           ۹۷
آیین‌نامة معاملات در سازمان كارگزاران بورس اوراق بهادار تهران   ۹۸
نتیجه گیری وخلاصه                                                               ۱۱
منابع  :                                                                                        ۱۱۲

دانلود فایل